Dear 투자와연금 뉴스레터 구독자 님께 🤗

요즘 직장인들 사이에서 '퇴직연금, 어떻게 관리해야 할까' 고민하는 분들이 점점 늘어나는 것 같습니다. 어떤 제도를 선택하느냐, 어떻게 운용하느냐에 따라 내 노후자금이 크게 달라질 수 있기 때문인데요. 어떤 제도가 유리한지는 개인의 상황과 더불어 변화화는 환경을 고려해봐야 하죠. 그래서 이번 뉴스레터에는 퇴직연금 가입자를 둘러싼 환경이 최근 어떻게 변하고 있는지에 대한 흥미로운 연구리포트를 준비해봤어요. 이어서 실제 제도를 고를 때 꼭 체크해야 할 실전 팁을 담은 글도 함께 읽어보시면 좋겠네요. 날씨가 부쩍 추워졌습니다. 감기 조심하시고 따뜻한 하루 보내세요!

From 추워진 날씨에 패딩을 꺼내입으며 운용감, 연금화 드림 

😆 저희 연구리포트가 나왔어요!

미래에셋투자와연금리포트 69호 「DB형에서 DC형으로의 머니무브가 시작됐다!」 발간 소식 전해드려요. 😁

• DB형의 비중이 2012년 73.9%에서 2024년 49.7%로 축소되어 처음으로 과반을 밑돈 반면, DC형은 확대되고 있음 (관련기사)
• 우리나라 퇴직연금의 중심축이 사용자 운용 중심의 DB형에서 가입자 운용 중심의 DC형·IRP로 이동하는 대전환이 본격화되고 있음을 의미

• 변화의 주된 원인 ①임금체계 변화에 따른 DB형의 상대적 약화 

• 연봉제와 임금피크제의 확산으로 신입–장기근속 직원 간 임금격차가 완만해졌고(2016년 2.3배 → 2024년 2.0배)
• 실질임금상승률은 2000년대 평균 2.3%에서 최근 5년 평균 0%대로 낮아짐
• 이는 최종임금 기반 급여인 DB형의 기대효용을 구조적으로 떨어뜨리는 요인으로 작용

• 변화의 주된 원인 ② 운용환경 개선에 따른 DC형의 선택지 확대

• 2015년 포지티브(열거방식)에서 네거티브(열거금지)로의 규제 전환
• 위험자산 한도의 단계적 상향(30%→40%[2012]→70%[2015])
• 적격 TDF(2018) 및 디폴트옵션(2022) 도입 등 제도 개선 등으로 승인상품 내에서 위험자산을 최대 100%까지 편입할 수 있게 됨
• ETF, TDF 등 실적배당형 투자수단의 대중화로 글로벌 분산과 자동 자산배분의 실행 장벽이 낮아짐
• 결론적으로, 이러한 환경 변화 속에서 DC형 운용의 중요성이 커지고 있으며, 글로벌 분산투자와 연금자산 주기적 리벨런싱을 자동화하는 TDF과 일임형 상품의 역할도 확대 전망
• 이러한 추세를 반영하듯 DC형 퇴직연금의 실적배당형 비중은 2024년 23.3%로, 최근 5년 사이 7.6%p 증가 

자세한 내용이 궁금하시면 아래의 버튼을 클릭해 리포트에서 확인해주세요. 

DB, DC 중에서 나에게 유리한 제도를 어떻게 판단할 수 있나요?

👉글 : 김현욱 / 미래에셋증권 상무

퇴직연금제도에는 DB, DC 두 가지 종류가 있습니다. 

어떤 회사는 DB만 시행하고,

어떤 회사는 DC만 시행하고,

어떤 회사는 DB, DC 두 제도를 모두 시행합니다. 

2023.12.31일 기준 근로자 100인 이상 규모 사업장 기준으로 DB(25%), DC(36%), DB&DC(39%)로 DB, DC 두 제도를 모두 시행하고 있는 회사가 가장 많은 것으로 나타났습니다.  이 중 DB제도만 시행하는 회사는 점차 감소하고 있는 추세입니다.

DB제도, DC제도를 모두 시행하고 있는 회사의 신입사원은 대부분 DB제도에 자동으로 가입되는 경우가 많습니다.  근로자 입장에서 보면 본인에게 유리한 제도를 선택할 수 있도록 해야 함에도 불구하고 업무량 증가, 근로자 판단의 어려움 등 여러가지 이유로 제도 선택권을 주지 않고 있는 경우가 많습니다. 

물론 명확하게 DB가 근로자에게 유리한 회사라면 문제가 되지 않겠지만, 단지 업무량을 이유로 그렇게 하고 있다면 해당 회사의 근로자들은 중요한 권리를 침해 받고 있다고도 볼 수 있습니다.

우선 많은 근로자들이 착각하고 있는 내용이 있는데, 막연하게 임금이 매년 증가하고, 근속연수도 증가하니까 DB가 더 유리하다고 생각하는 것입니다.  DC에서도 근속연수 증가 효과가 있고, 임금 인상 효과도 있는데 말입니다.

어떤 제도가 나에게 더 유리할 지는 개개인의 성향도 중요하지만, 회사의 임금정책, 승진 체계 등을 고려해서 판단해야 합니다. 그 중에서도 가장 핵심적인 개념은 근로자 개개인 입장에서의 “장래 임금상승률”과 “DC 예상 수익률” 입니다.  두 가지 모두 “장래” 기간에 대한 “평균” 값을 예상해야 하는데, 회사 또는 퇴직연금사업자 등 그 누구도 직접적으로 알려주지 않습니다.  그래서, 개념은 쉬워 보이지만 실제 두 값을 예상하는 것은 매우 어렵습니다.

장래 기간은 이론적으로는 임금피크제가 있다면 피크 시점까지, 임금피크제가 없다면 정년 또는 예상 퇴직 시점까지의 기간으로 해야 합니다.  다만, 기간이 너무 길 경우 많은 가정을 해야 해서 어렵습니다. 

좀 더 짧은 기간을 고려한다면, 정답은 없지만 승진체계가 없다면 2~3년, 승진체계가 있다면 다음 직급 승진 시기까지의 기간으로 하는 것이 현실적일 듯 합니다.

근로자들에게 본인의 장래 임금상승률과 DC 예상 수익률 중에서 어떤 값이 예측하기 더 힘든가를 물어보면 거의 모두가 DC 예상 수익률이 판단하기 더 어렵다고 답합니다.  하지만, 실제로는 DC 예상 수익률 보다 장래 임금상승률이 판단하기 더 어렵습니다. 

“장래 임금상승률”은 말 그대로 지금부터 본인이 설정한 시점까지의 승진으로 인한 임금상승을 포함한 장래 임금상승률의 평균을 의미합니다.  이와 관련해서 가장 많이 착각하기 쉬운 개념은 “인상액(\)”이 중요한게 아니라 “상승률(%)” 중요하다는 것입니다.  일반적으로 직급이 올라갈수록 인상액은 커지지만, 상승률은 낮아집니다.

임금상승률에는 “기본인상률”, “호봉상승률(호봉제의 경우)”, “승진인상률”로 구분해 볼 수 있습니다.

“기본인상률”은 Base-Up이라고 하는데, 물가상승률 등을 고려한 최소 인상률 정도의 개념이고, “호봉상승률”은 호봉표 내에서 근속연차가 1년 증가함에 따라 인상되는 비율입니다.  “승진인상률”은 승진에 따라 승진 전 임금 대비 승진 후 처음 적용 받는 임금으로 인상된 비율입니다.

여기에서 가장 큰 영향을 미치는 것은 상대적으로 값이 큰 “승진인상률” 입니다.  회사의 승진으로 인한 인상률이 평균값을 상당히 상승시키는 수준이라면, 그 회사의 근로자는 DB를 선택하게 될 가능성이 높습니다. 

기본인상률은 장래 값을 예측하기 어렵기 때문에 대부분 과거 몇 년치 값을 기준으로 판단하고 있습니다.  과거 값이 장래에도 동일하다는 가정인데, 본인의 판단에 따라서 장래 회사 실적이 좋아질 것으로 판단된다면 +α%, 반대의 경우 -β% 값으로 조정해서 판단하면 될 것입니다. 

호봉제에서 호봉상승률은 호봉표를 보면 알 수 있기 때문에 다른 값에 비하면 예측하기가 매우 수월합니다.

“DC 예상 수익률”은 지금 시점에 DC제도를 선택한 후 본인 스스로 적립금 운용을 통하여 장래 기준 시점까지 얻을 수 있는 수익률의 평균값을 의미합니다.

DC 예상 수익률은 오히려 판단하기가 쉽습니다.  왜냐하면, 본인의 투자 경험과 성향은 스스로 잘 알고 있기 때문입니다.  과거 본인이 펀드, ETF와 같은 금융상품에 대한 투자경험이 있는지, 있다면 어느 정도의 수익률을 달성 했었는지를 보면 대략적으로 알 수 있습니다. 

펀드, ETF 투자 경험이 없거나, 예금 같은 상품에만 투자한 경험이 있다면, 퇴직연금사업자가 제공하는 원리금보장상품의 금리수준으로 판단해 볼 수 있습니다.

예컨대, A회사의 가입자가 장래 임금상승률을 2.5%로, B회사의 가입자가 장래 임금상승률을 4.5%로 예상하고, DC에서 제공되는 원리금보장상품의 평균금리를 3.0%로 가정해보겠습니다.

A회사 가입자의 경우 DB를 선택하면 퇴직금이 매년 2.5%씩 커지는 반면, DC를 선택하면 안전한원리금보장으로만 굴리더라도 매년 3%씩 키울 수 있으므로 이 가입자는 DC 선택이 유리합니다.

B회사 가입자의 경우에는 본인의 DC 예상 수익률이 4.5% 이상일 경우에만 DC 선택이 유리하고,임금상승률 보다 낮다면 DB를 선택하는 것이 유리합니다.